Donderdag maakt chipmachinefabrikant ASML de cijfers voor het vierde kwartaal
bekend. Grote vraag is of de orders ook komend jaar blijven binnenkomen.
Van een koers laag in de dertig naar bijna vijftig euro. ASML was één van de
betere aandelen in de AEX in 2012. Beleggers waren vooral ook geporteerd van
het feit dat ASML zijn drie grootste klanten, Intel, TSMC en Samsung, zover
wist te krijgen om een
belang in het bedrijf te nemen.
De verwachtingen voor 2013 zijn minder hoog gespannen.
De pc-markt ligt
op zijn gat en er is onzekerheid of de smartphone- en tabletmarkt in
hetzelfde tempo blijven groeien als de afgelopen jaren. Die twee zaken maken
chipmakers, de klanten van het Veldhovense bedrijf, onzeker. En wie onzeker
is, die investeert minder in machines.
Nettowinst daalt
De chipmachinefabrikant voorspelde bij de presentatie
van de resultaten van het derde kwartaal zelf overigens al dat de omzet
in de laatst kwartaal 2012 terug zou vallen tot ongeveer 1 miljard euro,
tweehonderd miljoen euro minder dan in het vierde kwartaal van 2011.
Analisten gaan ervan uit dat die voorspelling uitkomt. De nettowinst zakt
volgens de analisten ongeveer 30 procent tot circa 196 miljoen euro.
Verwachting voor 2013
Financieel directeur Peter Wennink van ASML gaf in november aan dat de vraag
naar chips voorlopig zwak blijft. De vooruitzichten voor geheugenchips voor
2013 lieten volgens hem "een redelijk akelig beeld" zien.
Een klein lichtpuntje zijn de stijgende prijzen van NAND-geheugenchips. Dat
zijn chips die dienen als geheugenopslag in plaats van de traditionele harde
schijf met een roterende schijf. Omdat opslag van gegevens op NAND-chips -
vaak flashgeheugen genoemd - veel minder stroom verbruikt, zijn ze heel
populair in tablets en duurdere notebooks.
Ongeveer evenveel orders
Beleggers kijken bij de presentatie van de cijfers van ASML traditioneel niet
zozeer naar de cijfers zelf, maar vooral naar de stand van de
orderportefeuille. Simpel gezegd: zijn er meer of minder machines besteld?
Analisten van Rabobank verwachten dat ASML in het laatste kwartaal met 804
miljoen euro aan nieuwe orders ongeveer evenveel bestellingen ontving als in
het voorgaande kwartaal. In de eerste helft van 2013 voozien ze dan een
kleine opleving van de omzet tot ongeveer 1,2 miljard euro. Als dat
inderdaad het geval is, kan 2013 weleens best meevallen.
Rabo wijst er verder op dat ASML aan het einde van 2012 waarschijnlijk nog
ongeveer 2,5 miljard euro in kas had. Daardoor is er volgens de analisten
ruimte voor een nieuw aandeleninkoopprogramma ter waarde van zo'n 1 miljard
euro.
Inkoop aandelen of niet
Het is wel de vraag of AMSL een dergelijk nieuw aandeleninkooprogramma zal
opstarten. De belangrijkste klanten Intel, Samsung en TSMC zijn toegetreden
als aandeelhouder, en juist zij hebben vooral baat bij het herinvesteren van
de cash in R&D in plaats van direct rendement op hun aandelen.
Lees ook:
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl